Son yıllarda İktisat ve Finans literatüründe ekonomik, politik ve finansal riskin toplamından oluşan ülke riskinin menkul kıymet borsaları üzerindeki etkilerini analiz etmek üzere yapılan çalışmaların sayısı artmaktadır. Finansal piyasaların gelişmesi, serbestleşmesi ve alt piyasalardaki etkileşimin derecesinin artması; hisse senedi fiyatlarını, borsa performanslarını, borsa işlem hacimlerini ve borsa endekslerini ekonomik ve siyasi gelişmelere karşı oldukça duyarlı hale getirmiştir. Bu bağlamda piyasalar ve yatırımcılar açısından risk faktörü büyük önem arz etmektedir. Çalışmanın amacı; sistematik risk grubunda yer alan politik risk ile sistematik olmayan risk grubunda yer alan finansal riskin Borsa İstanbul bünyesinde sanayi şirketlerinin hisse senetlerinin yer aldığı BIST Sınai Endeksi üzerindeki etkisinin varlığını araştırmaktır. Diğer bir ifadeyle makro bir değişimin mikro düzeyde etkisini araştırmaktır. Bu kapsamda; Türkiye’nin 1992-2014 yıllarını kapsayan International Country Risk Guide (ICRG) tarafından hesaplanan politik ve finansal risk dereceleri ile söz konusu yıllardaki Borsa İstanbul Sınai Endeksi kapanış verileri sınır testi (ARDL) ile analiz edilmiştir. Analiz sonucunda Borsa İstanbul Sınai Endeksi ile politik ve finansal risk arasında uzun ve kısa dönemli bir ilişkinin varlığına ulaşılmıştır.
In recent years, the number of studies carried out to analyze the effects of country risk
composed of the sum of economic, political and financial risk on the stock exchange market
has increased in the Economic and Finance literature. The improvement and liberalization
of financial markets and boost in interaction level among submarkets have quietly
sensitized stock prices, performances of stock market, stock exchange transaction volume
and stock market index against economic and political developments. In this conjuncture,
the risk factor is of capital significance in terms of markets and investors. The purpose of study is to investigate whether there is any effect of political risk in
systematic risk group and of financial risk in non-systematic risk group on Istanbul Stock
Exchange Industrial Index including the stock certificates of industrial companies within
the Istanbul Stock Exchange. In other words, the effect of a macro variation in micro level
is investigated. Within this scope, the political and financial risk degrees of Turkey
calculated by the International Country Risk Guide (ICRG) and the closure data of Istanbul
Stock Exchange Industrial Index covering the period between 1992 and 2014 were
analyzed with the bound test (ARDL). In the result of analysis, the existence of long and
short term relationship between Istanbul Stock Exchange Industrial Index and political and
financial risk was founded.